从787点到502点）
· 跑赢指数：74.8个百分点
最下方，他用红笔加了一行字：
“系统在牛市和熊市表现优异，在震荡市表现平平。核心优势：熊市大幅跑赢，牛市跟上指数，通过严格止损控制最大回撤。”
写完后，陈默放下笔，双手因为长时间书写而微微颤抖。
他的心里涌动着复杂的情绪：有振奋——系统在历史检验中表现出了显著优势；有冷静——看到了系统在震荡市的弱点；有敬畏——真正理解了“回测”这件事的分量。
这不仅仅是一个数字游戏。这是把自己的投资哲学，放在历史的长河中冲洗，看它能留下多少真金，又会被冲走多少泥沙。
而结果告诉他：这条路是对的。不完美，但有价值。
窗外传来淅淅沥沥的声音，下雨了。秋雨敲打着玻璃窗，在寂静的深夜里格外清晰。
陈默走到窗边，推开一条缝。冷风夹着雨丝飘进来，打在脸上，凉凉的。
他看着外面黑漆漆的弄堂，只有几盏路灯在雨中晕开昏黄的光。远处，城市已经沉睡。
但在这个小小的亭子间里，一个年轻人刚刚完成了一次重要的验证。用三年的时间，几千个数据点，几百个小时的计算，验证了一套自己构建的投资体系。
这可能是上海滩第一个做这件事的散户。
陈默不知道。他也不在乎。
他在乎的是：从今天起，他对自己的系统有了客观的信心。不是盲目的相信，是基于历史数据的、可以量化的信心。
他知道这个系统会亏钱，知道它在某些市场环境下会表现不佳。但他也知道，长期来看，它能帮他避开大的风险，抓住主要的趋势。
而这，就是系统化投资的核心价值：不追求每次都对，追求长期大概率赢。
回到桌前，陈默开始收拾满桌的资料。他把回测表格仔细整理好，装进一个新的文件夹，封面上写：“双因子模型历史回测（1993-1995）”。
然后，他翻开笔记本，在今天的日期下，写了一段话：
“1996年10月19日，完成模型历史回测。三年数据验证，系统有效但需改进。最大收获：理解了系统的损益来源——它赚的是趋势的钱，控制的是个股风险。最大问题：震荡市表现不佳，需思考如何优化。下一步：用1996年数据进行样本外测试，观察系统在‘未知’年份的表现。”
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